美聯儲要開會了，市場情緒又要憂慮了

市場普遍預期，在本月的會議上，聯邦基金利率將維持在0.25%至0.5%不變，那么除了利率決議外，這次會議還有哪些看點？

自去年12月16日美聯儲宣布了2006年以來的首次加息后，標普500 指數已下跌9.5%，油價下跌16%。摩根士丹利的經濟學家估計，近期市場動蕩，金融狀況顯著收緊，相當于經歷了4次加息。

美聯儲官員“可能會確認市場的行為以及可能對經濟造成的負面影響，但同時還會表達對增長前景感到樂觀”，可以支撐他們在去年12月預計的今年數次加息，Deutsche Bank Securities Inc.的首席美國經濟學家Joseph LaVorgna表示。

鴿派Vs.鷹派

為期兩天的FOMC會議又為鷹派和鴿派官員提供了一次較量的機會，鴿派希望緩慢加息，而鷹派則認為美國勞動力市場已經快速收緊，擔心這會導致通脹上升的速度比預期更快。

前美聯儲經濟學家、約翰·霍普金斯大學教授Jonathan Wright表示，“我認為美聯儲的聲明不會排除3月加息或不加息的可能性，不過可能更偏向鴿派。”聲明可能會提到全球經濟下行的風險，或者將加息預期的描述從“漸進”修改為“非常漸進”，他說，“如果有這樣的表述，就表明美聯儲可能會暫停收緊貨幣政策。”

批評聲越來越多，加息是一個錯誤嗎？

12月的加息之后，全球股市重挫，油價跌跌不休，雖然難以證明市場的動蕩是否由美聯儲加息直接導致，但是批評加息是一個錯誤的聲音越來越多。近期，索羅斯在接受采訪時就表示，耶倫加息的時間是錯誤的，他認為相比加息，未來美聯儲更有可能降息。除索羅斯外，有“末日博士”之稱的經濟學家麥嘉華、對沖基金大鱷Ray Dalio、債王格羅斯等投資大佬都曾表達過對12月加息的不認同。

“投資者有理由懷疑美聯儲12月加息的決策是不是錯誤的。”摩根資產管理的首席投資官Bob Michele指出，“從歷史來看，美聯儲加息要么是因為經濟增長，要么是因為通脹過高，但這次不同，目前經濟增長緩慢，工資的增長也十分有限，而且還正在引入通縮。”

也許最重要的是，投資者發現自經濟危機以來，他們一直依賴著的安全網突然消失了。

那美聯儲不加息，市場就能安然無恙嗎？

近期市場巨震，全世界的投資者、媒體和金融機構都在忙著指認暴跌“元兇”，目前看來，被提及頻率最高的是石油、中國和美聯儲。但財經網站ZeroHedge指出，說油價導致股市大跌是非常荒謬的，油價為什么暴跌才是真正需要解釋的問題。同樣的，說中國是暴跌的原因，實際上也沒有解釋任何問題，發現中國股市和全球股市的相關性，然后就把全球市場波動歸咎于中國，這實際上是說不通的。

那么美聯儲呢？美聯儲“過早加息”才是本輪暴跌的罪魁禍首嗎？可能有人認為通脹根本不是一個威脅，因此美聯儲加息的決定是不負責任的。

但ZeroHedge認為，美聯儲加息并不是錯誤，而是在糾正之前犯的錯誤，經濟危機后美聯儲的寬松貨幣政策沒能造就“價格通脹”，而是導致了資產錯配。多出來的錢沒有流入實體經濟，而是流向了華爾街，推高了股票和債券的價格。人為推高股市水平，只不過是將問題延后了，ZeroHedge給出的建議是，既不要加息，也不要降息，讓市場自我修復。

到底美聯儲加息的決定是不是錯誤？還是QE本身才是錯誤？看來短期內難有定論。但可以肯定的是，美聯儲1月會議聲明的論調，會成為驅動目前極度敏感的市場情緒的關鍵因素。