中國與俄羅斯民營企業之比較

俄羅斯民營企業的盈利水平普遍高于中國民營企業，中國公司則呈現典型“高增長率—低利潤率” 。

盡管在許多國家，充滿活力的小企業是創造就業崗位和脫貧致富的主力軍，但是，利潤創造和財富積累大部分都發生在大型企業里。這一點在美國、中國、俄羅斯都不例外。

在這些大企業中，中國和俄羅斯兩國民營企業的發展令人尤感興趣，因為這兩個國家的經濟，都不斷由以前的計劃經濟向全面市場經濟轉變。我們想審視中國和俄羅斯兩國大型企業，尤其是民營企業的發展狀況。了解民營企業在財富創造和經濟發展中的作用及作用范疇，以及民營企業與國有企業的業績比較。

400大公司

由于經濟規模，與美國企業相比，中國企業和俄羅斯企業的規模仍然較小。2009年，美國GDP為14.26萬億美元，是中國約5萬億美元規模的3倍，是1.23萬億美元的俄羅斯經濟規模的10倍還多。

但有一個比例中國和美國一致，即最大的400家公司綜合收入占GDP的比例，中美兩國都達到了70%。

2004年至2008年間，中國最大的400家公司的綜合收入占中國GDP的70%至80%，并在2006年達到頂峰。但2007年，這一數字驟降至70%以下，之后于2008年迅速恢復。在這400家公司當中，有些已呈現全球化態勢，如華為和聯想，成為新型中國跨國公司的先鋒。有些則是在國內市場表現活躍的根深蒂固的大型國有企業，如中國移動和中國石化。

俄羅斯的情況也較為類似。400強企業在俄羅斯GDP中所占的比重不斷加大，但俄羅斯的400強企業卻總共占到該國GDP的55%。

同樣是400大公司，中國公司的平均規模要比俄羅斯大。但在規模之外，在2003~2008年，整個400強排行榜上，俄羅斯企業的平均增長率達到35.76%，中國為24.65%；而企業平均利潤率，俄羅斯企業是10.5%，中國公司為4.7%。

正如所料，中國公司表現出典型的高增長率—低利潤率現象。2003~2008年，中國公司利潤率平均為4.7%，美國則達到5.02%，中國公司增長率為24.7%，美國公司則只有8.9%。若非2008年金融危機對美國的不利影響，盈利能力比較或許會對美國公司更加有利。

專家們已就中國公司的低利潤率現象提出了多種理論。譬如，傳統意義上在價值鏈中扮演中間角色的中國公司，尤其是制造業企業，通常利潤率較低。中國公司亦因缺乏品牌溢價能力而廣為人知。從積極方面來說，有人堅稱，許多中國公司一直采取加速折舊的方式，憑借大量的資本支出進行飛速擴張。

在這不考慮所有制的400家大公司里，中俄兩國民營企業的多少是一個有意思的問題。總體來說，就數量而言，俄羅斯400家中有314家，而中國只有72家；就收入百分比而言，俄羅斯達到59%，中國這些民營公司的收入僅占到16%的份額。

俄羅斯民營企業更突出

我們所說的“民營企業”，是指公司絕大部分股權由除國家以外的個人和各方持有，企業決策不受國家控制。請注意，我們對民營企業的定義是與國有企業相對的，不同于在西方國家廣泛理解的，未在證券交易所公開上市的私營企業。

中俄兩國民營行業的形成方式存在顯著差別，盡管中國與俄羅斯差不多是在20世紀80年代晚期和90年代同時起步的。俄羅斯的民營行業很大程度上是由蘇聯計劃經濟的快速解體和國有資產大規模私有化進程造成的。然而，中國的民營企業從一開始就面臨著不利的環境，20世紀80年代末民營企業發展初期，政府開放了幾個所謂的非戰略行業部門，供民營公司涉足，這些行業通常利潤較低，而且競爭過度。因此，這些中國民營企業在激烈競爭中存活下來，并在數年間發展得風生水起，因而均具有強烈的公司領導能力和管理風格。

根據中國國家統計局1998年至2008年間制造業商業普查的數據，我們尋找了中國最大的400家民營企業。數據表明，在1998~2007年，最大的400家民營企業所占GDP的比例是持續上升的，從1998年的2.98%增至2007年的12.96%。但2008年，這一趨勢似乎開始逆轉，最大的400家民營企業占GDP的10.48%。

由于俄羅斯的私有化程度比中國更高，所以俄羅斯民營企業在全國GDP中占據的份額也更大一些。鑒于400家俄羅斯最大企業的數據表明，80%的上榜企業是民營企業，我們選取排在前300名的公司作為比較基數。即使少了100家公司，俄羅斯民營企業仍在全國GDP中占據更大的份額——共約40%。另外，除受全球金融危機影響嚴重的2008年之外，俄羅斯民營企業的盈利水平普遍都高于中國民營企業。

利潤水平可以衡量這些民營公司的強弱。對于中國最大的400家民營企業，1998~2004年，利潤水平都在6%以上，最高在2000年達到7.44%。2005年、2006年、2008年都在6%以下，2008年是5.77%，2007年是6.22%。

俄羅斯最大的300家民營企業，2003年利潤水平為6.53%，2004~2007年則都在8%以上，最高的2006年達到9.9%。2008年4.18%則低于中國。

但是，2008年金融危機對中國民營企業的影響，要大于對俄羅斯民營企業的影響。因為，排在中國前400位的民營企業的平均增長率均減半了，從2007年增速31.6%降到了2008年的15.7%。而俄羅斯民營企業的降幅則更均勻。

以上對比證實了傳統觀點，即俄羅斯民營企業所起到的作用要比中國民營企業更突出。

自上世紀90年代初期以來，民營企業開始在全國各地涌現，許多前國有企業通過MBO（管理層收購）或其他手段私有化，尤其是在政府看來被稱作非戰略性行業更是如此。譬如，消費電子行業和高速公路收費行業均由民營企業占據主導地位。

然而，從2009年年初起，因金融危機在中國造成的影響，一些經濟觀察家指出了“國進民退”的現象。從狹義上講，這意味著國有經濟在特定行業的市場份額擴張，或民營企業在特定行業類別中所占的市場份額縮水乃至完全消失。從廣義上來說，這一點也可從政府加強對民營行業的經濟干預中體現出來。

根據國家統計局的2002年官方統計數據，中國國有工業產值占總GDP的40%。但這一數字2007年下降至29.5%。但是，有三個行業類別：石油天然氣行業、煙草行業和有色金屬熔煉與軋制加工行業，仍牢牢掌握在國家的手中。不過，自2008年發生金融危機以來，這種趨勢開始逆轉。
 

“國進民退”現象可以治愈許多短期的經濟陣痛，但它是否會對中國經濟以及中國企業的競爭力產生長期有害的影響，尚不得而知。中國的民營企業自上世紀90年代經濟開始轉型至市場經濟以來，一直生機勃勃，然而還有一點真實無誤，那便是中國一些最佳的國有企業一直呈現更大、更強的態勢。在過去30年里，民營企業和國有企業齊頭并進的模式似乎已在中國屢試不爽。

通過大規模私有化進程之后，民營企業已經在俄羅斯很多經濟領域里起主導作用。如今的問題是，在這些領域里，中國是否會在接下來的20年，繼續保持一種與俄羅斯截然不同的增長模式？