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應(yīng)該信任什么人？誰又能回答這個(gè)問題？據(jù)世界海洋保護(hù)組織（Oceana）最近的一項(xiàng)研究顯示，標(biāo)識(shí)為鯛魚的魚類，有87%并不是真正的鯛魚。而假冒金槍魚的比例高達(dá)59%。在購買體香劑或防曬霜時(shí)，消費(fèi)者必須到環(huán)境工作組（Environmental Working Group，EWG）的化妝品數(shù)據(jù)庫，確定這些產(chǎn)品是否有毒。再也沒有人愿意去吃宜家（Ikea）的肉丸，因?yàn)檫@會(huì)讓人想起《黑駿馬》（Black Beauty）。

當(dāng)下，消費(fèi)者并不是信息披露不充分的唯一受害者。公司股東同樣深受其害。最近，美國證監(jiān)會(huì)（SEC）委員路易斯•阿奎拉鼓勵(lì)公司在即將到來的股東大會(huì)季進(jìn)行更全面的披露，令人耳目一新。阿奎拉寫道：“與許多投資者一樣，我也希望能獲得額外信息，幫助投資者們做出更明智的投票和投資決定。”阿奎拉甚至要求公司提供精確的、強(qiáng)制性的信息披露，甚至鼓勵(lì)公司走得再遠(yuǎn)一點(diǎn)。

很明顯，公司領(lǐng)導(dǎo)人可以做很多工作來幫助股東樹立信心。愛德曼公司（Edelman）2013年信任調(diào)查的31,000名受訪者中，約有四分之三表示，他們并不相信公司領(lǐng)導(dǎo)人能夠解決社會(huì)問題。超過80%的受訪者不相信公司領(lǐng)導(dǎo)者能做出倫理決策——或是說出真相，無論真相有多么復(fù)雜，多么地不受歡迎。

最近，筆者參加了大大小小 上市 公司的董事會(huì)議。有一位董事提出了愛德曼調(diào)查所涉及的問題，還質(zhì)疑為什么對(duì)CEO的信任度會(huì)如此低。有的股東認(rèn)為公司不當(dāng)行為是造成這種狀況的原因，但另外一個(gè)更為顯著的解釋則涉及 薪酬 問題。

這也是阿奎拉敦促上市公司披露CEO與員工薪酬之間比率的原因。雖然《多德—弗蘭克法案》（Dodd-Frank）已經(jīng)就此提出相關(guān)規(guī)定，但美國證監(jiān)會(huì)并未制定適用規(guī)則。阿奎拉寫道：“公司內(nèi)不同級(jí)別員工的相對(duì)薪酬，比如CEO的薪酬與平均工資之間的比率，可能給公司帶來風(fēng)險(xiǎn)，包括造成員工、客戶與股東不滿的風(fēng)險(xiǎn)。”

其他方面的披露也能有助于上市公司解決工資差異和股東不滿的問題。其中一項(xiàng)便是公司是否向所有員工支付了基本生活工資；若未全部支付，未獲得基本生活工資的員工所占比例是多少。

《守住底線：為基本生活工資而斗爭！》（ Looking Up at the Bottom Line: The Struggle for the Living Wage! ）一書的作者理查德•特洛克塞爾對(duì)基本生活工資的定義是，工作40個(gè)小時(shí)所獲得的滿足任何地區(qū)基本生活所需的工資。雖然最低工資是一種一概而全的措施，但根據(jù)地理位置不同，基本生活工資可能高于最低工資，在個(gè)別情況下也會(huì)低于最低工資。他說道：“公司支付基本生活工資至少可以避免1,000萬名領(lǐng)取最低工資的員工在未來無家可歸。通過穩(wěn)定這些員工的經(jīng)濟(jì)狀況，公司可以減少人員流動(dòng)以及因此產(chǎn)生的巨額成本，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況大有好處。”

另外一種有助于解決薪酬風(fēng)險(xiǎn)的披露是針對(duì)潛在薪酬偏見的措施。例如，不同性別與種族的大學(xué)畢業(yè)生，他們的薪酬存在什么樣的差異？一年、五年、十年之后，這種差異在他們的職業(yè)生涯中又有哪些變化？ 女性 學(xué)會(huì)（Institute on Women）CEO朱麗葉•格雷伯最近發(fā)表了與性別平等有關(guān)的報(bào)告。她認(rèn)為：“對(duì)抗偏見需要無可動(dòng)搖的事實(shí)。”通過消除偏見，公司領(lǐng)導(dǎo)人能夠證明，自己愿意講出真相，就算真相可能并不受人歡迎。

投資者是否會(huì)像阿奎拉主張的那樣，理解這些披露的價(jià)值？金融服務(wù)公司Global Analytics的股東及 人力資源 事務(wù)負(fù)責(zé)人馬克•阿波爾哈特說：“自愿并且主動(dòng)披露人力資源標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資者非常有幫助。”美國互信責(zé)任中心（ICCR）高級(jí)項(xiàng)目總監(jiān)大衛(wèi)•希林對(duì)筆者表示，他認(rèn)為這種信息對(duì)于股東非常重要。ICCR共有300名機(jī)構(gòu)資產(chǎn)經(jīng)理，旗下管理的資產(chǎn)約合1,000億美元。“員工需要得到公平的工資，以及一份能維持生計(jì)的基本生活工資，以滿足基本的開銷。有一些可自由支配的收入對(duì)員工同樣重要，這樣，他們也就不會(huì)一生病就陷入赤貧狀態(tài)。”如果員工陷入這種壓力，就不可能快樂，也就不會(huì)有工作效率。

雖然我們不能通過信息披露解決所有問題，但我們有理由期待信息披露帶來意識(shí)的提升。董事會(huì)在公開披露時(shí)，會(huì)更專注地考慮關(guān)鍵問題。若董事會(huì)和公司高管都能注意到股東滿意度，公司就會(huì)變得更強(qiáng)大、更持久、更穩(wěn)定。(財(cái)富中文網(wǎng)）

本文作者埃莉諾•布洛克漢姆為董事會(huì)咨詢公司價(jià)值聯(lián)盟與 公司治理 聯(lián)盟首席執(zhí)行官。

譯者：劉進(jìn)龍/汪皓