回歸公司治理的本源價值

　　回顧剛剛過去的2010年，“公司治理”、“風險控制”和“企業轉型”成為備受企業界關注的三大關鍵詞。而其中，國美大股東與董事會的爭斗大戲，以及隨后頻頻穿插一家家上市公司（包括創業板公司）的董事會被警告和起訴的丑聞，更讓人們對于未來十年，究竟什么樣的公司才能成為企業標桿產生了疑問。

　　事實上，國美發生的公司內斗實質上是大股東與職業經理人的利益之爭。由于長期以來，中國公司治理結構照搬美國模式，模糊了決策權與執行權之間的分野，在董事會之中既有代表股東的董事，也有代表職業經理人的董事。在這個混雜的“大魚塘”之中，每個人都心懷鬼胎，相互提防對方侵害自身利益，于是發生了董事會可以自己任命董事、在大股東不同意的情況下依然可以引進投資者、通過增資擴股來稀釋大股東的股份等事情。在這一過程中，大股東的個人利益已遠遠超過了國美作為一家上市公司的“企業價值”。這種以“大股東價值”為誤導的經營理念，才是國美當前所面臨的最大治理難題。國美事件也折射出當下中國企業中治理結構存在著重大的缺陷，所以，現在到了反思中國相關治理制度的時候了。

　　因此，我們有理由相信，所有問題的根源都來自“企業”價值的回歸。正如歐洲著名的管理大師弗雷德蒙德??馬利克在《正確的公司治理》一書中所強調的：“企業的目標應該是贏得滿意的顧客。只有實現了面向客戶的目的，那么企業才得讓股東滿意，并為他們增值。企業盡可能地使股東們滿意，這是正確目標的結果，反過來則是行不通的。”

　　變公司治理為高效的管理

　　今天對公司治理的理解要歸結于20世紀90年代和2000年初的華爾街股市大泡沫，當時的牛市對上市公司和他們的股東們帶來了幾乎不可挽回的損失，也對企業管理者的聲譽和可信度帶來了損害。

　　另外，股市大泡沫也使經濟這兩個字聲名狼藉。在新的自由資本主義思想的影響下，社會出現了對經濟新的不信任，甚至出現了仇視經濟的現象。

　　目前的公司治理水平，就如在不同的公司治理條例中表現出來的那樣，并非是對問題進行系統研究而形成的整體的防范問題促進公司治理高效的結果，而是對那些緊急的、普遍認為極少會有好結果的危險情況的進行重點防治的結果。

　　當時特殊的背景下，所形成的公司治理的價值取向，這就造成了當今公司治理的形式上單從法律角度和金融角度入手，因為當時問題恰好也出現在這兩個領域。在當時法律和經濟的整治措施是盡快壓制泡沫的唯一途徑。

　　有這樣一個事實沒有得到足夠的關注，那就是，在所有發達國家的過去和現在都有大量經營業績非常卓越的公司，但它們業績與是否上市沒有關系。所以正確的做法，不是去全盤模仿這些公司，而是從中發現一些共性的規則，以避免犯錯誤。

　　但是，避免錯誤還不等于就是做了正確的事。在公司治理的討論中，新自由資本主義、對股市和金融的狂熱已成為當代的主流觀點，被盲目地廣泛接受。許多觀點可以被證明是錯誤的，對高層管理者是有根本性的誤導作用，對企業是有害的。

　　如今，公司治理這一話題雖然已被討論過很多次，但是談到公司治理及其合適的公司治理條例，單是介紹一些容易達標的規則是不夠的，在內容上必須側重更核心的指導原則，即涉及如何正確地當好企業領導，實現高效的企業管理。

　　現在的公司治理有三方面的錯誤，分別涉及公司治理的內容、高層管理機構的任務以及企業高層管理部門的構建和工作方法。所以，一個正本清源的做法應該是，要突出高層管理的重要性，尤其是一反過去更加重視監事會的作用。

　　今天的公司治理必須重新定位，在一些重要方面還需進行深入徹底的變革 ，從而有效地保障正確的企業管理，為實現企業高效的管理、經濟的發展和21世紀人類社會的美好生活做貢獻。

　　事實上，要讓公司治理的意義回歸到對企業價值創造的激發上，首先必須把公司內部的因果關系扭轉180度：以股東價值為導向的做法是錯誤的，正確的做法是以客戶價值為導向。注重增值是錯誤的，正確的做法是注重競爭能力的加強——這一經營的理念在這里不允許有妥協。

　　企業的目標是贏得滿意的顧客。盡管任何人都可以對企業的目標給予錯誤的、自以為是的解釋，但企業本身卻不能不顧后果地真正就這么實踐。無數的經驗和教訓告訴我們，對企業的錯誤理解將導致嚴重的經濟后果。

　　這種面向客戶的經營目的，既符合客戶價值又符合保持競爭力的理念。只有實現了這一目的，那么企業才得讓股東滿意，并為他們增值。企業盡可能地使股東們滿意，這是正確目標的結果，反過來則是行不通的。

　　高效治理的十條規則

　　由于以前的治理努力不足以達到正確和優秀的公司管理，在此我將闡釋12條必要的變革 觀點。

　　1.要談高效的公司治理，只能針對管理者的要求，從企業整體系統的作用能力方面來談。公司治理必須在內容上涉及指導角度和領導角度，不涉及當前在公司治理原則中慣用的法律和金融條規。這些條規是必要的，但是不夠，只有當這些條規應用到企業領導的內容中，才能實現目的。

　　2.公司治理必須同企業的政策和企業戰略構成一個整體，成為企業領導正確決策的基礎。

　　3.公司治理必須無條件地針對本企業和企業的市場競爭力，不允許面向某些利益群體，既不考慮股東也不考慮其他利益相關者。面向了某些利益群體，將全面導致高層管理者的錯誤決策，由此導致企業的倒退。

　　4.“善治”與“善政”，這是當今常用的兩個概念，但并不是有效的手段，盡管有人完全重視了這兩點，卻還是無法阻止企業陷入困境，也不能給企業帶來成功和實力。目前公司治理中的某些做法，尤其是涉及財務方面的措施，甚至將全面提高失敗的風險，因為這是錯誤的導向，即面向了股東價值和資產增值。

　　5.要正確管理好一個企業，必須制定嚴格的財務制度，這是毋庸置疑的，但僅僅是企業成功的基礎，卻不是成功的原因。企業成功的原因在其他方面，例如市場地位、創新能力、生產力、管理水平等。

　　6.高層管理者正確決策的唯一有效的定位指標是客戶效用和競爭力，單這兩條就是成功的保障，而且是僅有的兩條無法人為操縱的指標。股東價值和資產增值原則，一般涉及金融市場的指標，必須在企業管理中得到重視，但是不適合指導管理者的戰略行動。

　　7.當今的公司治理在形式上導致了整體經濟中資源的錯誤分配，因為這一公司治理的目標是與投資和創新理念背道而馳的，這樣就損害了企業當前和未來的發展潛力，削弱了競爭力，最終事與愿違。公司治理的本來愿望是想要改善企業的長期效益，事實上卻損害了它。

　　8.今天的公司治理認同了、或有利于高層管理機構錯誤的人員配備，讓那些受金錢驅使和光從金錢角度想問題的管理者們被提拔到最高領導崗位上。在其他條件下，這類人員是沒有機會的，因為要經營一個企業與經營金錢是完全兩回事。另外，企業普遍的做法是讓管理者的收入僅僅與經濟指標掛鉤，例如與股市價格掛鉤，那樣就產生惡性循環，將導致企業徹底陷入困境。

　　9.當今的公司治理導致了下一代企業管理人才被錯誤地培養。由于公司治理的理論看起來淺顯易懂，所以全世界把管理學單純地簡略到幾個財務指標上，而且都放在MBA的培養計劃里。這樣下一代潛在的企業領導者就對現實的變化一無所知，必然會影響他們的行為和判斷。

　　10.今天公司治理的思維與概念范疇源于20世紀，因此是針對過去的，它不能包含全球經濟的日益相融和復雜性。經濟和社會發生的根本性變革使這些思維方式越來越快地失去意義。21世紀最關鍵的資本不是金錢，而是應對全球經濟活動所必需的信息和知識。

　　因此，優秀的企業領導者懂得公司治理條例中的弱點，可以通過經驗、大無畏的勇氣和個人的信譽來彌補。對于能力稍弱的、個性上不夠堅強的管理者們，公司治理是一個公開的誘惑和宣傳，他們可能會嘗試短視的、錯誤的企業管理方法。對于沒有經驗的新手來說，公司治理條例是危險的。

　　一位曾被評為“近20年來十年來最佳的首席執行官”的管理者曾說，他目前必須要用分身術了，他不知道還能堅持多久，早晨他必須到經濟界圈子里說圈里人想聽的話，下午他又到公司里要別人做相反的事，還不能讓他們發現外面的事。這位CEO是一個銷售額將近1000億歐元的跨國公司掌門人，他是在牛市幾乎達到最高點的1998年年末時的發表了這樣的觀點。

　　錯誤的公司治理規則和正確的公司管理實踐之間的悖論無法用更好的例子來描述。無疑，這位CEO還算幸運的，因為從2000年5月5日開始對金融界的豐碑出現了明顯的懷疑，壓力也隨著股市曲線的回落而下降。